据知情人士透露，黑石回压全球最大的集团另类资产管理公司之一黑石集团(BX.US)旗下的私募信贷基金正在出售一部分债券资产，以支持其825亿美元的启动资产组合。由于市场对2万亿美元私募信贷行业的车债场赎透明度、估值和流动性感到担忧，对市黑石此举表明大型私募信贷平台正更加积极地进行负债管理与流动性优化，黑石回压降低市场崩盘风险的集团同时，提升了行业去泡沫化的启动信心。
知情人士表示，车债场赎作为全球最大的对市商业发展公司(BDC)，黑石的黑石回压旗舰私募信贷基金BCRED计划在下周初完成一项担保贷款凭证(CLO)交易，所得资金将用于偿还部分现有债务。集团BCRED将从持有的启动大量信贷资产中挑选底层资产，组成一个结构化产品，车债场赎并向外发行债券。对市CLO的逻辑是，通过持有的企业贷款发行不同风险等级的债券，投资者的收益来自底层贷款的现金流。
BCRED，即Blackstone Private Credit Fund，被定义为非上市BDC，至少80%的总资产投向私募信贷投资。根据黑石官网，BCRED是全球最大的私募信贷基金。
黑石打算将BCRED持有的贷款打包成新CLO债务，并将其出售给华尔街投资者。这一举措恰逢市场萧条之际，并非偶然。面对赎回请求，BCRED采取了不寻常的措施，部分高管共同出资1.5亿美元以帮助满足资金需求，而非限制提款。
这一举动显示出商业发展公司倾向于通过越来越流行的方式向华尔街筹集资金。去年已有三家商业发展公司首次发行了私募信贷CLO。BCRED此次交易中规模最大的债券获评AAA，预计定价时的利差为1.3个百分点，与去年相近。
黑石此次发行的新私募信贷CLO在当前市场环境中传达了积极信号。若市场真如2008年金融危机前夕般融资冻结，像BCRED这样的BDC将难以继续将贷款打包销售。此次交易预计将在下周初完成，表明顶级发行人仍具备融资和资产证券化的能力，市场的流动性尚未完全失灵。
BCRED在前一季度面临7.9%的赎回请求，出现17亿美元的资金净流出，这是市场情绪逆转的明确信号。通过新CLO偿还债务，表明大型私募信贷平台正积极管理流动性和融资结构。
摩根士丹利近期表示，在AI技术发展的推动下，直接贷款领域的违约率可能升至8%。尽管私募信贷市场存在风险，但大摩分析师认为这些风险并非系统性的重大威胁，市场溢出效应非常有限。
